昨日大盘全天震荡调整，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指跌0.05%，深成指涨0.04%，创业板指跌0.17%。昨日北向资金全天净买入26.26亿元，其中沪股通净卖出5.27亿元，深股通净买入31.53亿元。隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.29%，标普500指数平收，纳指跌0.43%。

在今日的券商晨会上，海通证券认为，海外库存顺畅消化，纺织制造静待需求修复拐点；中信建投认为，提升国有企业估值与构建中国特色估值体系；华泰证券认为，从商汤大模型体系看AI应用前景。

海通证券：海外库存顺畅消化，纺织制造静待需求修复拐点

(资料图片)

海通证券认为，2023年1至2月我国出口纺织品服装约408.43亿美元，同比下降18.64%，其中出口纺织纱线、织物及制品191.65亿美元，同比下降22.40%，出口服装及衣着附件216.78亿美元，同比下降14.70%。从宏观出口角度与制造企业盈利角度，22Q1均为高基数，同时各家海外品牌当前阶段库存逐步消化，但下单仍为谨慎，预计制造板块多数企业(如华利集团、健盛集团、伟星股份)Q1利润端仍承压、将有不同程度下滑，当前静待海外品牌持续修复，带动订单拐点，以期业绩表现改善。

中信建投：提升国有企业估值与构建中国特色估值体系

中信建投认为，建设中国特色现代资本市场，构建中国特色估值体系，要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。国有企业是国民经济的顶梁柱、压舱石。国有企业估值问题是中国特色估值体系的重要问题之一。提高估值，国有企业既要“练好内功”提高核心竞争力；又要“修炼外功”，加强资本市场沟通。中国经济进入高质量发展阶段，估值体系也需要顺应时代发展：(1)调整产业机构，“老经济”逐渐减速，“新经济”逐渐崛起；(2)统筹发展与安全，应是构建中国特色估值体系的落脚点；(3)强调公平竞争，发展多层次资本市场，为各种所有制企业创造良好估值环境。

华泰证券：从商汤大模型体系看AI应用前景

华泰证券认为，4月10日，商汤举行技术交流日，发布“日日新Sense Nova”大模型体系，展示了问答、代码生成、2D/3D数字人生成、3D场景/物体生成等AI模型应用能力。在落地场景方面，商汤语言大模型在专业领域文本理解、代码辅助生成和辅助初步问诊领域展现出较强的能力，生成式AI在电商、广告、文旅等领域潜力巨大。

东吴证券：疫后通胀不升反落，需求恢复任重道远

CPI和PPI同比回落，此前伴随着疫后复苏而来的通胀回升剧本并未如期而至，但看CPI当月同比的新涨价因素，已是零值。通缩而非通胀成为了市场忧虑的新主题。为刺激需求回升，宽松的流动性环境需要维持，而诸如降息等总量刺激政策需要与“控风险”间找到平衡，出台将较为谨慎。在宏观数据的“割裂”环境下，长端收益率难破局，仍将保持“低波动”状态。

中原证券：中药值得继续关注，低估板块投资机会不容忽视

1)关注中药领域的投资机会。建议继续关注康缘药业、羚锐制药的投资机会；2)2021年10月，商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，指出“到2025年，将会培育形成5-10家超五百亿的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上”，未来我国连锁药店的市场集中度有望进一步提升，龙头企业有望受益，建议重点关注一心堂，益丰药房，老百姓，大参林。3)我国目前仍然面临优质医疗资源总量不足，城乡、区域之间分布不均衡的问题，基层医疗卫生服务水平仍有待提升，未来医疗资源扩容和下沉是大势所趋，此次政府工作报告中提到“推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局”。建议关注受益于分级诊疗的院内检验科服务龙头润达医疗；国产医疗器械领域建议重点关注迈瑞医疗、安图生物、联影医疗、翔宇医疗。4)近日，教育部印发《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，全面部署年度全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划。其中明确：要将儿童青少年近视防控工作、总体近视率和体质健康状况纳入政府绩效考核。建议关注眼科服务领域的投资机会，重点关注欧普康视，明月镜片。5)建议关注一季报超预期相关公司。

平安证券：理性看待价格“类通缩”

3月物价数据弱于市场预期，CPI同比增速降至历史偏低分位。数据公布后，国债期货高开高走，表明市场对“通缩”的担忧加剧。我们认为，应理性看待二季度国内物价数据的“类通缩”表现。一方面，海外输入性因素的扰动较强。去年二季度俄乌冲突升级“输入通胀”，而今年二季度海外经济下行风险加剧“输入通缩”，对我国物价读数造成扰动。另一方面，房地产和就业形势偏弱、汽车行业“去库存”，反映出内需处于低位，一定程度上抑制国内物价表现，但也要看到，服务业(非居住)、中下游制造业价格在边际修复，表明国内需求仍处修复通道。我们预计，二季度CPI同比增速低位运行、PPI持续处于收缩区间，可为政策发力创造较好的环境；国内物价的“类通缩”是暂时性的，下半年物价基数走低、内生需求有望滞后回升，国内物价的同比读数将自低位逐步回升。

山西证券：社融略超预期，信贷斜率放缓

经济复苏边际放缓对债市有利，关注稳信用政策，二季度收益率仍有上行风险。3月宽信用边际乏力，结合今日公布的通胀数据，经济弱复苏和不均衡现象明显。对于债券市场，4-5月经济低基数支撑同比数据改善以及中期内深层次修复动能偏弱已经是“明牌”，数据的公布若预期差不大，则对市场影响有限。未来的扰动更多来自于政策端。4月7日国常会提出“适时出台务实管用的政策措施”，中期利于宽信用和夯实经济复苏基础，短期利于货币政策预期稳定。因此，4月下旬债市大概率延续震荡，期限利差或继续扩大。

财信证券：社融持续超预期，但消费复苏力度或偏弱

目前市场风格正面临关键拐点期。在GDP增速目标调整至5%、流动性暂处宽松状态、事件性主题等影响下，2023年一季度A股市场主题投资行情明显，人工智能和低估值央企取得明显超额回报。从历史规律来看，1-3月份主题投资行情明显，但随着全国两会召开以及一季报披露，4月份A股市场往往更侧重业绩。目前TMT板块和中字头央企板块出现明显的交易拥挤、微观筹码结构恶化，短期需警惕回撤风险。存量资金博弈下，预计二季度市场风格将从分化走向收敛，低估值且滞涨的生物医药和新能源或迎来反弹。

天风证券：以昇思为基，盘古生态引领中国AI未来

1、华为在AI的软硬件布局全面，全体系自主可控且水平国内领先。华为在NLP、CV、多模态和科学计算上都有领先的布局。2、Mind Spore昇思与Model Arts为华为AI软件生态打造了良好的基础。众多科研机构与上市公司都基于Mind spore开发AI算法，也有包括盘古系列在内的多款大模型是基于Mind spore完成开发。Model Arts作为基于华为云的一站式AI开发平台，也拥有较高的市占率和较完善的产品体系。由此可知华为在AI赋能层处于国内领先的水平，我们认为这会为未来2B大模型应用打下基础。3、华为在大模型层布局完善，在NLP大语言模型积累已久，总体实力位列国内第一梯队。华为早在2021年就开展了大规模自回归中文预训练大语言模型的研究。我们认为长久的技术积淀造就了华为在大语言模型上的较强能力，未来持续看好基于盘古大语言模型的各类2C和2B应用。

本文源自：证券之星